3月母豬存欄止跌，生豬環比增0.9%

作者：  來源: 申萬農業  點擊數：718

農業部公布3月最新生豬存欄數據:3月全國能繁母豬存欄量環比止跌持平,同比下降約1.7%;生豬存欄量環比增長0.9%,同比上升1.5%左右。申萬農業是全市場最早、最堅定提出母豬存欄二季度前后轉正的賣方,今天得以驗證。但肥豬存欄向上超出申萬預測。

能繁母豬存欄趨勢轉變,但生豬存欄可能還會下降。15年8月豬價過9元/斤,有條件的規模戶開始補欄后備母豬,導致3-4月前后能繁母豬存欄出現拐點,在情理之中。預計能繁母豬存欄向上趨勢已現但節奏比較緩慢。生豬存欄或由于能繁母豬更新后產仔效率提升導致存欄上行,但由于能繁母豬到肥豬產能過度需13個月,明年4月前生豬供給水平仍然較為緊張,產能變化或有反復。

豬價預期不變,后養殖(飼料+動保)拐點更明確!生豬供應仍偏緊,5-8月底維持向上走勢,高點11-12元/斤,全年均價8.8-9元/斤,牧原股份頭均利潤700,估值回落至16X,豬價仍是股價驅動的重要驅動力,調整中建議做反彈機會。但更值得注意的是:能繁母豬存欄量有望逐漸止跌回升,仔豬存欄也在8-9月后顯著恢復,帶動飼料、疫苗需求量增長,以及高端疫苗在種豬場滲透率的進一步提升。

2016-04-16