豬價起舞 通脹是否會超預期？

作者：  來源: 養豬巴巴網  點擊數：723

  　據農業部近日公布數據，2月生豬存欄36671萬頭，環比下降1.8%，能繁母豬存欄達3760萬頭，環比下滑0.6%。環比下滑幅度進一步擴大，超出市場預期。生豬存欄量和能繁母豬存欄量同比仍保持-5.5%和-7.9%的較大負增長。

　　同時，豬糧比價創自2011年以來新高。

　　國金證券分析師鐘凱鋒稱，能繁母豬數據繼續環比下滑，而且下滑幅度環比有所擴大，將為2016年全年價格的強勢奠定基調。

　　雖然市場對于產能出清帶來價格上漲的邏輯認可較高，但市場預期差在于——極高景氣之下，產能出清仍然在進行，供給缺口比預期還將擴大這一點上。背后的邏輯是：最嚴環保政策、過長時間的虧損、后備母豬供應不足是導致本輪中小規模和散戶補欄進程緩慢的主要原因。我們判斷，補欄進程仍會較為緩慢，厚積薄發，持續壓制的產能修復進程，必將從豬價上漲的時間和空間上予以回報。目前為止到8月份是最值得參與豬板塊的階段。

　　長江證券陳佳稱，從歷史情況來看，仔豬價格上漲反應了當年仔豬供應短缺的情況。現階段，仔豬價格創新高或表明供應緊缺的態勢遠超以往，后期豬價上漲將超所有人預期。

　　目前，市場聚焦在：豬肉價格飆升等因素是否會令通脹超預期？

　　華創證券分析師齊晟稱，通脹超預期的壓力表現在以下三個方面：

　　首先，從供需平衡的角度來看，持續下降的豬肉供給仍給后期豬肉價格帶來繼續上漲的動力。

　　其次，由于美聯儲釋放鴿派言論，美元指數出現較大幅度下跌，對于大宗商品價格起到利好。周四螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石期貨漲幅均超過4%。美元指數的回落將帶來一定輸入性通脹壓力。

　　第三，海外油價繼續反彈，ICE布油、ICE WTI原油、NYMEX原油價格均超過40美元，已經超過發改委調控油價的下限，后期如果油價繼續上漲，有可能觸發國內上調油價，對于非食品CPI上漲的壓力。

　　華創證券跟蹤數據顯示，3月17日，蔬菜價格小幅上漲，豬肉價格持平，鋼鐵指數小幅下跌。

　　海通宏觀姜超、顧瀟嘯稱，前兩月物價出現了快速的上升，源于春節期間食品價格的反季節上漲，但由于物價的起點較低，加之CPI權重的調整，使得2月CPI雖然創1年半新高，但也僅為2.3%，預測上半年CPI將溫和回升，但不會超過3%的目標。

　　但在貨幣增速持續高增之后，按照歷史上貨幣對通脹半年的領先期，海通宏觀預測下半年的單月CPI或突破3%的年度目標。此外，考慮到去年油價的一路下跌，下半年油價同比漲幅或有望轉正，而這意味著PPI降幅或大幅縮窄，也將推升CPI的漲幅。

　　招商證券分析師周莎表示，全市場都在講漲價，農業突然熱門起來。從豬肉到蔬菜到雞肉到橡膠，相信還會有更多的漲價品種出現，意味著2016年農業的周期性機會將層出不窮。

2016-03-19